一篇文章看懂新電改方案：改什么，怎么改

新電力體制改革（以下簡稱新電改）方案的出臺和進展一直牽動著各方的神經。

近日，多個消息稱，由國家發改委綜合改革司等部門牽頭編制的新電改方案已經上報相關部門，有望年底出臺。新一輪電力體制改革即將進入“揭盅”時刻。

據了解，新電改方案的核心內容是確立電網企業新的盈利模式，不再以上網及銷售電價差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價收取過網費。同時，放開配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進入。

業內人士認為，雖然新方案中可能不會有涉及拆分電網、調度獨立等此前熱議的內容，但是如果能夠實現改變電網盈利模式這一核心目標，目前的電力市場格局也將發生深刻變革。電改將破除電網壟斷，帶動相關投資機會，有利于水電和火電企業。有分析師預計，新電改在2015年將實質性鋪開。

電改博弈多年 新方案有望年底出臺

與其他行業相比，中國的電力行業改革推進得最為艱難，一直是一塊異常難啃的“硬骨頭”。

2002年，國務院下發《電力體制改革方案》（即俗稱的電改“五號文”），提出了“廠網分開、主輔分離、輸配分開、競價上網”的16字電改方針。

12年過去了，在整個電力行業中，中國現有的電力行業格局基本維持了“五號文”改革規劃，但只完成了“廠網分開、主輔分離”，“輸配分開、競價上網”曾小范圍試點都均告失敗。

2003年啟動的廠網分離改革，從原國家電力公司拆分出華能、國電、大唐、華電、中電投，但在實施完廠網分開之后，電改漸行漸緩，2008年后基本陷入停滯，直至2012年后才在新一任國家領導人強力推動下重新啟動。

中國目前的電力交易并未市場化，電價由發改委確定，購電、輸電、售電全部由電網壟斷，電網企業仍然居于行業壟斷中樞的地位。
目前，國內的電網系統由國家電網、南方電網以及部分區域性的小電網公司組成，全面控制電力系統輸電、配電與售電，在發電側，各家發電廠只能以上網電價將電能賣給兩大電網，電網是壟斷的買方，在售電側，電網再通過各地方供電系統將電能加價配售給各用戶，電網是壟斷的賣方。因此，在整個電力縱向產業鏈上，兩大電網公司處于核心控制地位。

長期以來電改難以推動，主要是原因是因為牽涉到的利益太多，多方博弈下電改陷入僵局，而中央高層對電力行業改革難的重視，促進了本輪電改的加快推進。

早在今年6月召開的中央財經領導小組第六次會議上，國家主席習近平明確提出，要抓緊制定電力體制改革總體方案，并對發改委提出要求，在今年底拿出新電改方案。

今年以來，電改在各種爭議聲中不斷向前推進。在電力系統內部，新電改方案經過了多次征求意見和專家研討。

《經濟觀察報》上周報道稱，新電改方案11月底已經上報相關部門，本月內出臺的可能性很大。

據接近方案的人士透露，新方案將不涉及“調度獨立”和“輸配分開”的相關內容，上報的方案在舊版本的基礎上刪除了多條內容，但主要方案內容仍舊圍繞“四放開一獨立”來進行布局，即輸配以外的經營性電價放開、增量配電業務放開、售電業務放開、公益性和調節性以外的發供電計劃放開和交易平臺相對獨立。

據《中國證券報》消息，新電改方案預期即將出臺，新電改方案除了已知悉的“四放開一獨立”的基本思路以及改變電網盈利模式之外，明確提出要改變電網企業集電力輸送、電力統購統銷、調度交易一體的狀況，電網企業主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，破除電網“獨買獨賣”的壟斷格局。

此外，新電改方案的核心內容與11月初的《深圳市輸配電價改革試點方案》相一致，即由政府核定電網企業的輸配電價，電網企業不再以上網及售電價差作為收入，而是按核定范圍以“成本+收益”的方式收取過網費。

知情人士認為，此輪電改的核心，是確立了電網企業新的盈利模式。電網企業不再以上網和銷售電價價差作為主要收入來源，而是按照政府核電的輸配電價收入過網費，確保電網企業穩定的收入來源和收益水平。

業內均認為，這使電改開始由預期轉為實質性推動階段。
新電改方案還明確，改革將在配電側和售電側重點推進，發電企業和用電企業有望直接交易，并且還對民間資本敞開大門。如果此方案順利獲批，這將是電改在電改五號文停滯之后，12年來取得的最大突破。

據《經濟觀察報》消息，12月4日，一位國家能源局官員透露，繼對國家電網輸配電價進行成本核算之外，國家能源局正在考慮對本次電改的核心內容——“售電側改革”進行試點。“售電側改革”的核心是售電業務放開，如果試點啟動，這將是國內首度對售電領域市場進行變革，也意味著電網統購統銷的模式正在逐漸破冰。

行業競爭格局將迎巨變 電力市場面臨新機遇

根據流程，新電改方案在上報國務院后，在審議通過后將會下發。

重提電改將給產業和企業帶來什么樣的改變?哪些企業有可能從中受益?盡管電力業內對于新的改革方案頗有失望之聲，但此前業內對于電改的預期正在逐步實現，改革在資本市場和相關領域掀起了波瀾，一些先行者開始提前布局。

新一輪電改，將從破除電網企業“獨買獨賣”的模式入手，從核定輸配電價出發，推動電力直接交易，放開兩端的發售電市場，逐步形成電力交易市場。

同時，電網企業的功能也將按市場屬性定位。改變電網企業集電力輸送、電力統購統銷、調度交易一體的狀況，電網企業主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，不再負責電力統購統銷。這意味著，此前一直備受市場詬病的電網企業“獨買獨賣、調度交易一體”的壟斷格局將打破。

業內人士認為，新一輪電改將引入新的市場競爭主體，催生電力市場新的發展機遇。新電改方案提出的售電和增量配電業務放開、交易平臺相對獨立、電網企業盈利模式改變等內容，將深刻變革現在的電力市場格局。

知情人士介紹，售電側市場化改革將允許6類企業成為新的售電主體，包括現有的獨立配售電企業、高新產業園區或經濟開發區、社會資本投資、分布式能源的用戶或微網系統、公共服務行業和節能服務公司以及發電企業。

東莞證券分析師認為，輸配電價改革將有助于推進競爭性電力市場的進程，為電力價格的市場化定價機制構建提供基礎。同時，新方案強調放開配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進入，此舉將在配售電側引入更多的市場競爭者，從而有利于市場化定價機制的形成。

還有分析認為，對于參與市場化交易的大型供電主體，由于電源服務有一定的區域半徑，從而大型供電企業區域內具有一定的壟斷優勢。此外，市場化談判電價不會讓渡很多，而且市場化交易也有助于這些企業的電量消納，也有利于盈利改善，發電企業整體將會受益。

新一輪電改除了售電側放開帶來的機會，另一個受到業內關注的是在配電網領域，可能也將部分放開。據財新記者獲悉，率先放開讓新投資者進入的是新增用戶的配電設施建設。不過，具體操作細節仍未可知。

據電力業內人士介紹，過去十年中國電力快速增長，每年大約有7%左右的新增電量。如果這部分新增用戶可以對電網公司之外的新投資者放開，假以時日，也可在配電網領域形成新的格局。樂觀者認為，新投資者的進入可以幫助政府更好地監管目前國有電網公司的成本，也加大國網公司和南網公司提高效率降低成本的壓力。

三類股最具爆發潛力

分析認為，售電側市場化改革引入新的售電主體，將為電改新入局者提供新的市場空間。此次售電側放開，將為節能服務公司、公共服務行業公司等打開一項新的業務領域。根據國家發改委公布的調查數據顯示，截至2012年底，全國從事節能服務的企業為4175家，其中節能服務公司已達3210家。一些配電設備企業或者正在為配網做準備的電氣公司，也有望成為新的售電公司或配電領域有力的競爭者。

國泰君安分析師認為，電力行業大格局已經有超過十年沒有發生過變化，整個行業萬億級別的銷售收入、資產以及數千億級別的利潤總額，一旦出現自上而下推動的格局改變，將足以造就大量受益主體及資本市場投資機會。

“改革進入深水區，重大變革改變行業競爭格局。”華鑫證券分析師萬靜茹表示，此前，電網改革相對于油改、高鐵等進度一直相對落后，電網改革方案的出臺將大幅改變行業競爭格局并帶動相關投資機會。

一旦行業格局被打破，電網壟斷利潤的模式也改變。

萬靜茹認為，從發電企業的成本和競爭優勢來看，水電企業相對發電以及上網價都相對較低，優勢相對較為明顯。相比之下，發電效率高、能耗較低的火電企業也將從中受益。而電網利潤增速則進一步面臨下行的壓力。

中銀國際研報分析，電改對投資的影響主要體現在配網長期趨勢看好。從美國、日本成熟市場的經驗來看，輸配電比例都在2：1、3：1，中國未來可能會達到1.8:1、1.5:1，短期取決于電改實際推進進度。第二，售電側被行業普遍看好，因這塊資產輕，民企參與度高。比如，電網未來可能放出去一些運維業務，外包給民企形成新市場。

在投資思路上，招商證券認為，可以重點關注以下三類機會： 一，受益電價改革的水電類公司，隨著改革力度的加大，電力市場化推進，水電競價上網優勢明顯，電價水平提升空間巨大。 二，具有成本優勢和價格優勢的火電公司。在電力市場化的過程中，發電端必將盡可能降低造價和運營成本，優化資源配置，這樣才能在競爭中獲得電量優勢。 三，區域性小電網上市公司。隨著未來輸配分開和配售分開，發電公司、配電公司和大用戶將真正介入輸電網絡，使電網作為電力商品的載體，進入商業化運營。

個股方面，分析人士表示，可重點關注職下三類個股的投資機會，一是火電龍頭，如國電電力、華能國際、深圳能源、粵電力A和長源電力等;二是優質水電企業，如長江電力、國投電力和川投能源等;三是從事特高壓建設的上市公司，特變電工、正泰電器等。

我國電改歷程

1978-1985年

推行“集資辦電”，可使用銀行貸款，改變了過去電力建設全部依靠財政撥款的做法。集資新建的電力項目按還本付息的原則核定電價水平，打破了單一的電價模式，培育了按照市場規律定價的機制。

1987-1998年

電力行業“政企分開”，撤銷電力工業部，成立國家電力公司，承接原電力部下屬的五大區域集團公司、七個省公司和華能、葛洲壩兩個直屬集團。

2002年2月

國務院下發《國務院關于印發電力體制改革方案的通知》，決定啟動以“廠網分開、競價上網、打破壟斷、引入競爭”為主的新一輪電力體制改革。原國家電力公司被拆分為兩大電網公司、五大發電集團和四大電力輔業集團。

2003年3月

國家電監會成立，開始履行電力市場監管者的職責，實現“政監分開”。
2003年7月

國務院出臺了《電價改革方案》，確定電價改革的目標、原則及主要改革措施。電價被劃分為上網、輸電、配電和終端銷售電價。

2004年3月

電監會和發改委下發《電力用戶向發電企業直購電試點暫行管理辦法》。

2004年12月

國家發展改革委出臺《關于建立煤電價格聯動機制的意見》。

2007年4月

國務院轉發《關于“十一五”深化電力體制改革的實施意見》，總體思路為：深化電力體制改革要針對解決電源結構不合理、電網建設相對滯后、市場在電力資源配置的基礎性作用發揮不夠等突出問題。

2009年10月

發改委和電監會聯合制定《關于加快推進電價改革的若干意見（征求意見稿）》，明確改革的必要性，確定改革目標和原則，并提出電價改革的七個重點任務。

2010年

中央多部委叫停地方“直購電”試點。

2011年9月

由兩大電網公司剝離的輔業與4家中央電力設計施工企業重組形成中國電力建設集團有限公司、中國能源建設集團有限公司，這標志著中國歷時多年的電力體制改革終于邁出電網主輔分離改革的重要步驟。

2012年4月

國家電網公司總經理劉振亞首次表態，“應堅持現有輸配一體化、調度和電網一體化格局”。

2014年上半年

安徽、江蘇、江西等十多個省重啟“直購電”試點。

2014年11月

國家發改委下達《深圳市輸配電價改革試點方案》，正式啟動我國新一輪輸配電價改革試點